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        什么是市盈率?

        2519人 學過2022.05.19
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        核心要點

        市盈率的計算方法是用股價除以每股盈余。

        市盈率的分類主要包括靜態市盈率、滾動市盈率、預測市盈率。

        市盈率主要應用于穩定盈利企業的估值。

        概念詳解

        衡量一家上市公司是高估還是低估,不是看它股價的絕對值是多少,而是看它的相對值是多少。最常見的相對估值的衡量指標,就是市盈率(PE)。

        市盈率的計算方法是用股價除以每股盈余,通常也可以用總市值除以凈利潤。表示股票每單位凈利潤所帶來的市值的提升。

        例如,2021年11月10日收盤,騰訊市值是46402億港元,其2020年利潤是1948億港幣,那么騰訊以2020年利潤為基準計算的市盈率是46402/1948=23.8倍。

        市盈率的分類

        根據選取凈利潤數據時間區間的不同,市盈率可以分為以下幾種類型:

        靜態市盈率

        以過去一個完整財年的凈利潤為基準,計算出來的市盈率,叫靜態市盈率。靜態市盈率計算最簡單,缺點是估值衡量會比較滯后。

        滾動市盈率

        以過去12個月的滾動凈利潤為基準,計算出來的市盈率,叫滾動市盈率。例如上市公司公布半年報后,其最新的滾動市盈率計算選取的利潤數據,就是今年上半年利潤與去年下半年利潤之和。

        預測市盈率

        以預測的近12個月凈利潤為基準,計算出來的市盈率,叫預測市盈率。例如,上市公司公布一季報后,以一季報利潤乘以4,得出全年預測利潤,進而來計算預測市盈率,就是預測市盈率計算的一種形式。

        市盈率的應用

        市盈率通常應用于衡量有穩定盈利的上市公司的估值,對于沒有盈利的新興企業或者盈利不穩定的周期性企業,則適用市銷率(市值/營收)和市凈率(市值/凈資產)等類似估值指標。

        此外,投資者最看重的是上市公司的持續盈利能力,對于政府補貼或者投資收益(損失)等一次性損益,可以從凈利潤中剔除,由此計算得出更為有效的經調整市盈率。

        投資者可以將計算得出的某公司市盈率與同行業上市公司的平均市盈率對比,或者與其自身的歷史市盈率對比,來判斷該公司的估值水平是否合理。

        風險及免責提示:以上內容不構成任何金融營銷或投資邀約,亦不構成任何投資建議,在作出任何投資決定前,投資者應根據自身情況考慮投資產品相關的風險因素,并于需要時咨詢專業投資顧問意見。

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