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        什么是股份回購?

        1787人 學過2022.05.06

        核心要點

        • 股份回購指上市公司通過現金等方式,買回一部分自己公司已經發行的股票

        • 最常見的回購方式有兩種,一是直接在公開市場上回購,二是向市場進行要約回購

        • 股份回購的目的主要有:股價被低估時提高股價,化解被惡意收購兼并的危局,給股東更好的回報,優化資本結構等

        • 時機和價格如果合適,股份回購可能會抬升股價,但凡事不絕對,需要辯證看待

        概念詳解

        我們常常在財經新聞中看到「股份回購」的相關字眼,這是什么意思呢?它指的是,上市公司通過現金等方式,買回一部分自己公司已經發行的股票。

        回購的方式有很多,最常見的有兩種。大部分回購是直接在公開市場上進行的。

        有的則是采用要約的方式,以事先確定的價格或價格范圍、回購數量以及持續時間,向市場進行要約。如果投標的股數過多,就按比例配購,過少的話就調整價格或時間。

        股份被回購后,可能被直接注銷,也可能被留待日后使用(例如用于員工福利)。

        回購目的

        上市公司是基于什么目的回購股份的呢?以下幾種情況較為常見。

        ① 如果公司覺得股價被嚴重低估,為了提高股價,可能考慮回購股份。根據巴菲特2020年致股東的信,只有「查理芒格和巴菲特認為其股票售價低于其價值」時,伯克希爾公司才可能回購股票。

        ② 如果市場上有惡意收購、兼并的苗頭,公司也可能考慮通過股份回購來化解危局。例如,??松凸居?989年和1994年的回購,就屬于這種情況。

        ③ 公司回購股份也可能是為了給股東更好的回報。股份回購減少了公眾持有的股票數量,那么在利潤不變的情況下,每股收益會增加;在每年的股息總額不變的情況下,每個股東獲得的股息也會增多。

        ④ 回購股份還可能是為了優化資本結構,從而更好地創造價值。一些實力強大、增長穩定的公司可能通過借債來回購股票,從而提高財務杠桿,以及改善部分相關的財務數據。

        市場影響

        如果回購的時機和價格合適,往往能向市場傳遞積極信號,表明公司覺得股價被低估且看好未來,或是表明公司管理層關心股東利益,又或是表明公司正在奪回自己的控制權等,股價可能由此上漲。

        應用材料公司(AMAT)在2021年3月22日那天宣布了一項75億美元的股票回購計劃,在那之后的9個交易日里,該公司股價上漲了大約20%。

        但凡事無絕對,即便是釋放積極信號的回購,股價也可能下跌。

        更何況,如果公司有重大負面新聞、財務狀況不健康、無力擴大規模,或是想要操縱股價等,那么回購的結果可能更差。

        2018年上半年,麥當勞、美國銀行、摩根大通這些公司花了數十億美元去回購股票,但這并沒有使它們的股價在這段時間里出現復蘇信號。

        所以需要辯證看待,不要一回購就想跟著買,買不買還是得取決于理性分析。

        此資料僅供教學使用,不作投資建議。

        風險及免責提示:以上內容不構成任何金融營銷或投資邀約,亦不構成任何投資建議,在作出任何投資決定前,投資者應根據自身情況考慮投資產品相關的風險因素,并于需要時咨詢專業投資顧問意見。

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