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        什么是CPI、PPI、PMI?

        4047人 學過2022.09.09
        https://courseimg.futunn.com/20220909000018965c018a3e789.png

        核心要點

        ● CPI、PPI、PMI等指數可以有效觀察經濟活動

        ● CPI和PPI是基于價格變化的指數,反映了消費端和生產端的價格變化

        ● PMI是反映宏觀經濟擴張還是收縮的指數,50是榮枯分界線

        概念理解

        消費者物價指數(CPI)、生產者物價指數(PPI)和采購經理人指數(PMI)是衡量宏觀經濟的三個重要指標。

        CPI反映與居民生活有關的產品及勞務價格變化,通常用來觀察通貨膨脹和通貨緊縮情況。不同國家和地區的CPI指數,涵蓋的產品或服務的范圍有明顯不同,而且不同子項的權重也有不同。CPI短期漲跌幅度,直接反映出當前經濟環境情況。CPI升幅越大,代表通貨膨脹形勢越明顯。

        PPI反映的是與工業企業生產環節的價格變動情況,用于衡量企業為了生產而購買的原材料、勞務等費用。PPI在不同國家和地區的子項比重也有不同,但基本都覆蓋了原材料、中間品和產成品三個階段的價格變化情況。

        PPI和CPI有明顯的聯動關系。一般而言,在PPI持續上升期,生產企業或多或少都能將一部分價格變化轉移到消費者身上,從而帶動CPI的上漲。

        PMI是通過對采購經理的調查匯總,反映經濟是擴張趨勢還是收縮趨勢的指數,一般分為制造業PMI、服務業PMI、建筑業PMI等。PMI覆蓋了新增訂單、產量、配送、庫存、積壓訂單、雇員情況等方面,以50為榮枯分界線,PMI高于50則代表經濟擴張,高出越多,越顯示經濟擴張良好,低于50則代表經濟收縮下滑,指數越低顯示經濟越蕭條。

        如何觀察CPI、PPI、PMI

        CPI、PPI、PMI都是重要的經濟數據,不僅反映宏觀經濟形勢,更是國家制定政策的重要參考因素。

        以美國為例,2022年6月美國CPI環比上漲1.3%,同比增長9.1%,遠高于市場預期,同比漲幅為1981年11月以來最大值。CPI顯示美國通脹形勢極其嚴重,世界多國央行繼續加息,以應對本國持續的通脹影響。

        PPI維持良性上漲趨勢,一定程度上可以反映出經濟活躍。在后疫情時代經濟復蘇期,生產需求增加,帶動企業生產不斷好轉。不過,如果受原材料價格、供需平衡、貨幣等因素作用,PPI持續維持在高位,對經濟增長將產生不利影響。PPI和CPI剪刀差不斷加大的話,漲價傳導不可避免,下游企業盈利受擠壓,消費端漲價將影響居民生活等各方面。

        比PPI更有針對性的PMI也被國家政策制定者和廣大市場參與者所關注。2022年6月美國Markit制造業PMI為52.4,創23個月新低,6月Markit服務業PMI為51.6,創5個月新低。雖然制造業PMI仍位于50榮枯線上方,但擴張速度為2022年初以來最慢,一些經濟領域增長明顯放緩,尤其是制造業活動。在通脹高企、利率上升、需求放緩和供應鏈擔憂等背景下,企業紛紛下調對未來一年經濟前景的預期,不斷惡化的前瞻性指標預示第三季度經濟將出現收縮。

        總結

        在全球主要經濟體,CPI, PPI, PMI等都是會定期編制并發布的重要指標。觀察這些指標的變化,可以有效分析經濟環境,觀察通脹形勢,幫助投資決策。

        風險及免責提示:以上內容不構成任何金融營銷或投資邀約,亦不構成任何投資建議,在作出任何投資決定前,投資者應根據自身情況考慮投資產品相關的風險因素,并于需要時咨詢專業投資顧問意見。

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