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        五種影響投資者的行為偏差

        1111人 學過2022.06.16

        核心要點

        • 行為金融學研究力圖揭示金融市場的非理性行為和決策規律。

        • 根據行為金融學,由于心理影響使我們的決策復雜化,投資者很容易做出次優決策。

        • 五個投資者最常見的行為偏差:損失厭惡、錨定效應、從眾心理、過度自信和確認偏誤。

        概念詳解

        行為金融學是金融學、心理學、行為學、社會學等學科相交叉的邊緣學科,力圖揭示金融市場的非理性行為和決策規律。

        它基于一些事實前提,例如投資者并不總是理性的,他們的自控力是有限的,他們的行為方式受制于自己的偏見。  

        要了解行為金融學,我們首先需要了解傳統金融學理論。

        傳統金融理論有三個核心假設:

        1. 個人具有完全的自控力。

        2. 個人在做出決定之前有渠道和能力了解所有相關的數據和信息。

        3. 個人的決策總是有一致性。

        簡而言之,傳統金融理論指出,個人總是僅根據可用的客觀事實做出最理性的決策。 然而,非理性是人的本性。事實上:

        1. 我們并不總是有自制力。

        2. 在做出決定之前,我們并不總是有時間或渠道了解所有數據和信息。

        3. 我們在決策方面并不總是一致的。  

        行為金融學與傳統金融學理論的不同之處在于,它強調心理學在個體行為中所起的作用。

        根據行為金融學,由于心理影響使我們的決策復雜化,投資者很容易做出次優決策。通過了解我們對情緒的不同心理反應,我們試圖限制情緒對我們投資決策的影響。

        五種影響投資者的行為偏差

        在這里,我們列舉投資者普遍存在的五種行為偏差,包括損失厭惡、錨定效應、從眾心理、過度自信和確認偏誤。  

        • 損失厭惡

        投資者更關心損失而不是收益,這種現象稱為損失厭惡。 因此,一些投資者可能希望獲得比損失更高的回報來補償心理。如果無法獲得高回報,他們可能會傾向避免任何損失。即使從理性的角度來看,一定的投資風險是可以接受的。

        當一項投資虧損時,損失厭惡的心理會讓許多人選擇繼續堅守而不愿意賣出承受虧損。  

        • 錨定效應

        錨定效應意味著一些投資者進行決策時,會過度偏重先前取得的信息(這稱為錨點),即使這個信息與這項決定無關。具有錨定效應偏見的投資者通常會將投資的價格錨定于原始購買價格而不是基本面。  

        • 從眾心理

        從眾本能一詞是指人們加入群體并跟隨他人行為的現象。 從眾本能在社會的各個方面都很常見,當然也包括在金融市場。投資者們喜歡跟隨他們看到的其他投資者,而不是依靠自己的獨立分析作判斷??只判再徺I和恐慌性拋售導致的資產泡沫或市場崩盤被認為是大規模的羊群效應所導致的金融市場現象。  

        • 過度自信

        過度自信偏見意味著對自己的能力過于自信,使我們承擔過多的風險。這種偏見在行為金融學中很常見,并且會對資本市場產生巨大影響。

        • 確認偏誤

        確認偏誤是認知心理學中的一個術語,它描述了人們如何自然地偏愛能夠證實他們已有信念的信息。 行為金融學專家發現,這一基本原則尤其適用于市場參與者。投資者尋找能夠證實他們現有觀點的信息,而忽略與之相矛盾的事實或數據。結果,他們的認知偏誤可能會降低他們決策的價值。

        風險及免責提示:以上內容不構成任何金融營銷或投資邀約,亦不構成任何投資建議,在作出任何投資決定前,投資者應根據自身情況考慮投資產品相關的風險因素,并于需要時咨詢專業投資顧問意見。
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